파월 의장, "관세 영향 예상보다 클 것" 경고하며 신중한 통화정책 강조

2025년 4월 4일, 제롬 파월 연방준비제도(Fed) 의장은 버지니아주 알링턴에서 열린 비즈니스 편집 및 작문 발전 협회(SABEW) 연례 회의에서 미국 경제 전망에 대한 중요한 연설을 진행했다. 이번 연설은 트럼프 대통령의 전격적인 관세 정책 발표 직후 이루어져 금융시장과 경제 전문가들의 큰 관심을 모았다.

관세의 경제적 영향에 대한 우려

파월 의장은 트럼프 대통령이 4월 2일 발표한 새로운 관세 정책이 "예상보다 훨씬 더 큰 영향"을 미칠 가능성이 있다고 경고했다. 특히 그는 이러한 관세가 두 가지 주요 경제적 영향을 가져올 수 있다고 지적했다.

첫째, 인플레이션 상승 가능성이다. 파월 의장은 2월 기준 PCE 가격이 2.5%, 핵심 PCE 가격이 2.8%로 아직 연준의 목표인 2%에 도달하지 못했다고 설명하며, 관세 부과로 인한 수입품 가격 상승이 전반적인 물가 상승으로 이어질 수 있음을 경고했다. 비록 일시적 영향일 수 있지만, 장기적인 인플레이션 기대치를 안정적으로 유지하는 것이 중요하다고 강조했다.

둘째, 경제 성장 둔화 위험이다. 파월 의장은 관세 부과가 미국 무역 파트너들의 보복 조치를 유발하고, 이로 인해 미국의 수출이 감소할 가능성이 있다고 지적했다. 또한 불확실성 증가로 인한 기업과 소비자 신뢰 하락도 경제 성장에 부정적 영향을 미칠 수 있다고 우려했다.

연준의 신중한 접근 방식

파월 의장은 현재 상황에서 연준이 취할 적절한 통화정책 방향을 판단하기에는 "아직 이르다"고 밝혔다. 그는 "연준이 상황이 더 명확해질 때까지 금리 조정 결정을 유보할 것"임을 시사하며, 향후 전개될 경제 지표와 시장 반응을 면밀히 관찰할 것이라고 강조했다.

특히 파월 의장은 다음과 같은 불확실성 요소들이 연준의 정책 결정을 어렵게 만든다고 설명했다:

1. 관세의 세부 사항(범위, 수준, 적용 기간 등)이 아직 완전히 명확하지 않음
2. 무역 파트너들의 보복 조치 가능성과 그 규모
3. 관세가 실물 경제와 금융 시장에 미치는 영향의 정도

파월 의장은 이러한 불확실성 속에서도 연준이 정치적 압력에서 독립적으로 행동하며, 최대 고용과 안정적인 물가라는 이중 목표를 달성하기 위해 신중한 접근을 취할 것이라고 덧붙였다.

트럼프 대통령의 압박과 연준의 독립성

한편, 도널드 트럼프 대통령은 파월 의장에게 즉각적인 금리 인하를 촉구하고 나섰다. 트럼프 대통령은 사회관계망서비스(SNS)를 통해 현재가 금리 인하의 "완벽한 시기"라고 언급하며, 파월 의장이 정치적 고려 없이 행동해야 한다고 주장했다.

이에 대해 파월 의장은 연준이 정치적 압력에 굴하지 않고 경제 데이터와 전망에 기반하여 결정을 내릴 것임을 재확인했다. 그는 연준의 독립성이 경제 안정과 장기적 성장을 위해 필수적이라는 점을 강조했다.

세계 시장의 반응과 전망

파월 의장의 연설 이후, 글로벌 금융 시장은 혼합된 반응을 보였다. 미국 주식 시장은 파월 의장의 신중한 태도에도 불구하고 관세 관련 우려로 인해 변동성을 나타냈으며, 채권 시장에서는 안전자산 선호 현상이 강화되었다.

경제 전문가들은 현재 상황을 '스태그플레이션' 위험이 증가한 상황으로 평가하고 있다. 스태그플레이션은 경제 성장 둔화와 인플레이션 상승이 동시에 발생하는 상황으로, 중앙은행의 정책 대응을 더욱 어렵게 만든다.

앞으로의 과제

파월 의장의 이번 연설은 미국 경제가 현재 직면한 도전과 연준의 대응 방향을 명확히 보여주었다. 특히 무역 정책 변화로 인한 불확실성 증가 속에서 연준이 얼마나 효과적으로 경제 안정을 도모할 수 있을지가 관건이 될 전망이다.

관세가 실제로 인플레이션과 경제 성장에 미치는 영향은 향후 몇 개월간의 경제 지표를 통해 더 명확해질 것이며, 연준은 이러한 데이터를 기반으로 통화정책을 조정해 나갈 것으로 보인다. 파월 의장은 "연준의 역할은 일회성 가격 상승이 지속적인 인플레이션 문제로 이어지지 않도록 하는 것"이라고 강조하며, 장기적인 물가 안정에 대한 의지를 재확인했다.

무역 정책과 통화정책의 상호작용이 앞으로 미국 경제와 글로벌 경제에 어떤 영향을 미칠지, 그리고 연준이 이러한 복잡한 환경 속에서 어떻게 균형을 찾아갈지 주목할 필요가 있다.